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isunnybull之博客

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日志

 
 

【转载】段永平的微博摘录  

2013-07-10 11:03:59|  分类: Mr Duan |  标签: |举报 |字号 订阅

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本文转载自基本面《段永平的微博摘录》

碎片化式的摘录,请理性阅读,独立思考,慢慢回味!

前言不接后语的段永平的微博摘录 - 基本面 - 基本面的博客,所以有点观点可能要对段大哥有一定理解的人才能明白。

 

网友:您一方面认同:乔布斯曾告诫团队:“遇到事情不要问乔布斯会怎么做”,一方面又认为:伊梅尔让通用电器从卓越变成了优秀。同时认为(中村社长就是这么说的:“我总在想如果松下老人站在我背后,他会怎么想这件事”)是不对的。我想来想去,还是迷迷糊糊的。望指点迷津,谢谢!

段:希望你不要寄希望于有人可以一句话让你明白。我花20年理解的东西,如果你能花10年搞懂就至少比我厉害多了。

段:做对的事情和把事情做对。 做对的事情的意思就是错的事情不做,发现是错的事情就马上改。 老巴也说过类似的(大意),如果你发现自己已经在坑里了,至少不要再往下挖了。这里特别强调一下,在把事情做对的过程当中是会犯很多错误的,因为把事情做对是个学习的过程。很多人会在这个地方搞混。举几个例子:不诚信是错的事情,所以不要做;借margin做股票是错的事情,所以不做。也许有人会问,难道明知错的东西还会有人去做吗?这个世界很有意思,往往不对的事情是有很多短期诱惑的,连食品都这样,好吃的东西往往对身体不好。

段:记住老巴的那句话:不打算拿10年的股票为什么你愿意拿10天呢?我就是想通了这句话后把我手里管的的UNG全部亏本卖了,如果当时不卖的话,到现在为止每股要多亏6-7块钱,总数大概超过一亿了。当然还有一句话是我自己的,那就是:发现错误要尽快改,不管多大的代价都可能是最小的代价。

段:中国的息差可能是世界范围内最高的。我猜可能是因为中国的息差的调节里市场因素最小。也许中国的银行需要高息差带来的高利润去填补各种原因的坏账?

段:巴菲特投比亚迪里吗?1.巴菲特一直说他开始是不愿投的,是芒格一再“逼”他投的。2.他只投了他管的钱的千分之一,大家还是不要太当回事的好。他只不过是想试试。我觉得他真正的错误是说了些不该说的话而已。//

段:我好像印象中没见过经济学家最后成为投资大家的,似乎经济学家都不太会投资。不知道是不是他们都太过于关注宏观了?

段: 在投资里心理学大概最有用的就是当别人恐惧时和当别人贪婪时你不要跟别人一样就行了。说到头还是回归本源,就是回到价值上。只要你投的公司是自己明白的生意,就不容易恐惧也不容易贪婪,心理学其实也就没啥用了。

段:好公司的长期pe是不可能在12-13倍或以下待得住的

问:电子商务业态的创新很快,比如,垂直电子商务网站迅速崛起,电子商务在跟社交结合,我感觉淘宝的相对优势在下降,您怎么看这个问题?

段:所以淘宝变成4家公司了

问:能否请教下段总对比亚迪的看法?万望赐教。

:如果你能假设比亚迪不是一家上市公司,不要受谁是股东的影响,平常心去看公司所有的方面,想象一下10年以后公司会怎么样,你自然会得出比较客观的结论的。

: 旅行中,简单写几句。首先,在支付宝事件中,马云的“契约"到底是什么?是让股东短期高兴一下但长期胆战心惊吗?如果你是马云,你会怎么做?搞个过渡协议然后天天跑北京去吃饭吗?万一吃饭无效怎么办?作为yhoo股东,我虽然短期帐目损失可观,但从长期的角度看,我是支持马云的。

段:我不是对所有股票都卖covered call的。我一般主要是对防守型股票卖covered call,比如yhoo这种短期内不容易体现其价值的公司。对    apple这种就最好不要卖call,简单拿着就行。

段:毕业近30年的体会总结了自认为最重要的3点。

1.胸无大志:大概就是踏踏实实的态度。 我们文化里有很多好大喜功、急功近利的东西,胸无大志的“大”就是好“大”喜功的“大”。

2.有所不为:大概就是“作对的事情和把事情做对”的另一种说法。做对的事情的意思就是错的事情不要做,就是有所不为的意思。

3.做一个正直的人。这是最简单但也可能最难的一点。做一个正直的人会有什么回报我不知道,但正直的人可以一生坦然。

段:自己给自己写悼词是个非常好的主意,可以让自己从未来看现在,决定以后自己干什么或想当一个什么样的人或过一个什么样的生活。我和一帮朋友去年就这么干了,每个人都假设自己80岁那天结束,然后写悼词。其实很难写的

段:安全边际

我其实不完全明白老巴安全边际的意思。

我自己对安全边际的理解实际上是自己对要投资的生意的了解度。

自己觉得风险越小的投入的比例就可以越大些。

比如,在觉得苹果很有投资价值的同时,虽然觉得乔布斯如果离开对苹果一段时间里(比如3-5年)影响很小,但没有绝对把握,

所以就把投资上限设在30%。如果乔布斯现在35岁且身体很健康,其他条件不变的情况下,我可以投80-90%进去。

总的来讲,我感觉中的安全边际指的不仅仅是价格。

段:别人谁买moto都很难有好下场,但google出手则可能有点不同。一方面说明google确实急了,另一方面,google的文化确实强大,或许有机会?无论如何,google的文化和moto的差异实在是太大了,如果google能够搞掂moto那就是google的有一个奇迹。3-5年后就能看到结果。
段:投资风格是什么意思段永平的微博摘录 - 基本面 - 基本面的博客?难道是从只投看得懂的变成只投看不懂的了?哈,有人问过我都喜欢投什么公司,我总是说“看得懂”的。然后一般人家会问一般是哪类公司,我一般会回答不知道。网易和uhal其实是很好的例子,因为这两个公司所处的行业风马牛不相及。也许就是个运气。有时候能想明白一点啥也是运气,老巴好像也是这么说的,所以运气好的人应该多回馈社会。

段:yhoo其实没什么变化,你如果看好淘宝的话,yhoo依然是好价钱。很难理解的是有些人既不相信马云,又不看好淘宝却跑去买了yhoo,然后恨不得每天来问我一次现在对雅虎怎么看。如果淘宝明天上市的话,大家又会怎么“看”yhoo呢?淘宝上不上市是不会影响yhoo的价值的,但对短期的价格会有影响。

段:老巴肯买优先股的公司一般都是老巴认为足够安全的公司,印象中老巴好像没怎么错过。2008年大跌时老巴完全不中招就是一个很好的例子,那些被wiped out的公司老巴一点都没有。

案例:盛大非游戏业务盈利前景不明 拖累整体利润 http://news.imeigu.com/a/1314773326894.html (i美股讯)2011年8月31日,盛大公布了第二季度财报,Q2净营收较去年同期增长26%;普通股股东应占净利润(GAAP)为880万元人民币,同比下降近94.8%。净利润大幅下滑主要……

段:没有焦点的公司早晚会有麻烦。

网友:刚刚看berkshire2002年的年报,老巴说:在投资股票时,我们预期每一笔投资都会成功,在我们经营伯克希尔的38年中,投资获利的个案和投资亏损的个案比例约为100:1。这才是老巴真正牛的地方啊...

段:呵呵,你说到关键了。高手和其他选手的差别就在错误率低而不是能打出多少好球来。

网友:人的性格和习惯是很难改变的,公司也一样:北京时间9月5日晚间消息,完美世界(微博)(Nasdaq:PWRD)今日宣布,旗下控股的一家实体近期签署了一份协议,将投资一只风险投资基金,该基金将...

段:看来钱多有时候就容易想干点啥啊。老巴都说以前他手里钱多的时候就容易犯错,别人如此也正常。

段:买股票就是买公司指的就是这个意思。做过企业家的人本来可以有一个优势,那就是更容易看懂公司,更容易知道自己的能力圈在哪里。但我发现我认识的很多企业家对股市并没有任何认识,和普通人无异,同时大多数人是不碰股市的(因为他们认为自己不懂)。不懂不碰的就是好的投资者,哪怕一点都不碰也是...

网友:现金流折现法在理论上是很严谨的,但实践中有很大的局限性,对未来盈利,增长律或贴现律稍稍不同的假设都会使最终结果差别很大。像民主一样,现金流折现不是个好系统,但我们确实没有更好的了。。。。。。
段:未来现金流折现不是公式,是思维方式。

网友:困惑,有朋友能一起来探讨一下吗?
我是职业散户, 虽然资金不大, 但全部身家都在股市里(因此投入资金比一般的工薪阶层多), 没有其他任何收入来源, 所以按价值投资的长期持有, 并不现实. 目前我有50%左右的仓位, 都是千挑万选认为有价值的的股票,困惑的问题是: 我判断欧元出问题是大概率事件, 因此, 美股和港股都还有一波大跌, 应该清仓呢? 还是保持半仓?

段:其实我不懂什么是“价值投资”的“定义”,但我懂“买股票就是买公司”。我不会因为欧元“可能有问题”而在便宜的价格卖掉自己拥有的好公司或好公司的股票或其他资产。建议你没事看看巴菲特讲的东西,在网上和人探讨很难对你有帮助,所有的道理巴菲特都讲得很透,but maybe you need to open your mind to try to understand what he's saying.另外,职业炒股不容易保持平常心,建议多看看老巴都讲啥了。 

段:其实没人可以告诉别人怎么做投资,但巴菲特告诉别人的是投资中什么东西不该做。看看巴菲特这么多年的(低)错误率就不难理解为什么巴菲特的总投资回报高了。

段:雅虎的董事会看起来确实不行,关会瞎折腾,而且换了也没用。买雅虎的前提是美国雅虎要能持续下去,然后其亚洲资产才会显示价值。我现在有机会就卖点call,被call走也不心疼,反正有钱赚段永平的微博摘录 - 基本面 - 基本面的博客

新闻:美东时间9月22日消息,惠普公司在今日股市收盘后宣布任命eBay前CEO梅格·惠特曼(Meg Whitman)为公司CEO,即时生效。(John)……
段:怪异,堂堂惠普居然无法从内部找个CEO出来,难以理解。惠普恐怕要江河日下了。

段:从外面请顾问对自己公司做战略评估一定是件非常有趣的事情。 很难理解当自己都不知道该用什么战略时别人可以帮得上忙,不管别人都是谁。旁观者清的情况下,旁观者或许可以指出错误,但要教会自己该干嘛大概是不可能的事。 还有就是,让问题自己找问题大概是不会找到问题的。

网友:以段总的能力,是能够为雅虎制定一套确实可行的战略和企业文化的!

段:以我的理解,外部人是做不到的,就算有啥好主意也不会有机会实施。

段:老有人说投资改变了我的一生,这个说法其实完全不着边际,因为投资没有改变我任何东西,但我确实找到了一件很有趣的事情做而已,就像学会打高尔夫球一样。投资并没有让我觉得自己更有钱,不然很难拿得住一只涨了100多倍的股票。要想拿得住一只涨了很多的股票必须要有很好的平常心(芒格叫理性),平常人是很难有平常心的。不过,平常心大概是可以修炼出来的,和年纪可能也有点关系。

段:没人知道10年后阿里集团是否还在,但我们应该相信10年后电子商务一定会比现在更发达。谁能生存下来并一直有很好的发展呢?从目前中国的情况来看,大家难道还能找到第二家比淘宝系更有机会的?10年后淘宝系的营业额可能会在3万-4万亿,以2%到3%的利润计算,市场会给什么样的市值呢?假设10年后美国yhoo的价值为0(关张了),yhoo股票还有价值吗?

段:卖covered call的风险有两个方面,一是突然大涨而失去潜在利润,二是大掉而亏掉本钱。对yhoo而言,大涨我不怕,只是少赚而已。大跌我也不怕,因为我觉得我了解yhoo的价值,知道掉下来迟早也会涨回来。

网友:段先生前期进修了太阳能一下,不知能否说说当前的太阳能行业?无锡尚德最近可有点惨
段:太阳能行业在未来40-50年非常有钱途。不过怎么投还没找到办法。生产太阳能硅片的企业投起来要小心,因为他们的产品没什么差异化,最后都是价格战,没人能有好的利润,属于要避开的企业。尚德的东西看不懂,居然能在高价时和供货商签10年固定价格的合同,晕啊。

段:其实我觉得马云做YAHOO董事长会更好。雅虎现在就需要有个主心骨,指引一下方向。当然,雅虎的文化确实需要重建。

 网友:一般的消费品公司,在取得领先之后,或迫于股东压力或管理层业绩压力,总会自觉不自觉地考虑高低端通吃、或最大化市场份额。通常认为市场份额越高越好,但上次我看到某个论点是过高的市场份额可能有害,可是谁又能拒绝更大市场份额的诱惑呢?......

段:世界上大概只有很少的一些公司明白这个道理,苹果是其一

段:苹果(没有推出IPHONE5)失约了吗?我绝对无法相信苹果会同时推iphone4s和iphone5。iphone5恐怕半年一年以后再见了,除非有什么特别的竞争因素,苹果没道理太急着推新东西。
段:担心微博被关的人的想法和当年担心游戏被限制的人的想法都是源于对中国的完全不了解。 本人目前和过去都没有因为微博买过新浪,因为实在想不明白微博的business model(商业模式),特此声明一下.

段:沃尔玛其实不算便宜了,电子商务未来对沃尔玛的影响会越来越大,沃尔玛的生意很难成长。老巴买沃尔玛实际上是对互联网的了解不够。

段:今天又开始买苹果了。原来觉得乔布斯休长长假以后会有个大掉的机会,所以从一开始就留有一定余力等着,结果发现原来大家都这么想,只好趁这个掉的机会再来了。

网友:苹果董事会对于怎样让苹果团队取代乔布斯的事情已经讨论了数年之久,几乎每一次董事会会议都有讨论这个问题。
乔布斯在位期间,曾经告诫苹果团队不要走迪士尼的老路。迪士尼公司,在创始人Walt Disney逝世之后,曾经一度陷入困境。乔布斯说,创始人离开后,公司里的人遇到事情总是考虑,如果是迪士尼本人的话,遇到这件事情该怎么做。乔布斯强调说他不想看到这样的情况出现。

段:当年去松下时,当时中村社长就是这么说的:“我总在想如果松下老人站在我背后,他会怎么想这件事”(希望不是翻译错了)。我马上心里就想,松下要有麻烦了,回来后就把松下的股票慢慢都卖了。因为当一个社长都在这么想的时候,这个公司的文化肯定都是这样的,那他们的产品时间长了以后就不会好到哪里去。

段:伊梅尔让通用电器从卓越变成了优秀

原来Jack韦尔奇建立的一些好的文化好像在慢慢消失,公司似乎不再强调了。可能是伊梅尔特为了表示自己与韦尔奇的不同而有意做了一些去韦尔奇化的事情,所以觉得现在的GE有点越来越像一个普通的大上市公司。当然,GE最核心的文化还在,有些生意模式依然很强大,所以说GE依然还是一个优秀的公司。
这种情况也是有可能会发生在苹果身上的,但目前看来不太像,过些年不好说。

段:学巴菲特最重要和人们能够学的东西其实是他不做什么!绝大多数人学的是相反的东西,就是他在做什么,那是没办法学的,因为每个人的能力圈不同。巴菲特说知道自己能力圈有多大比能力圈有多大要重要的多。 当然,能力圈的大小也是可以学的,但那是每个人自己的经历包括学历等,巴菲特不教这个。

段:iphone4s能卖多少完全取决于他们能生产多少。

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